La Reserva Federal está próxima a comenzar el ciclo de normalización de la política monetaria.
En el que esperamos una alza de 0.25 puntos base, que podría darse en la reunión del próximo 16 de diciembre.
La tasa de cero por ciento fue congruente con una de las peores crisis financieras de la historia moderna, que parece ha quedado superada. Sin embargo, todavía hay un largo camino por recorrer hacia la tasa de equilibrio, por lo que, a pesar del comienzo del ciclo de alza, las condiciones monetarias seguirán siendo acomodaticias por varios años. Basta voltear a ver que la inflación no está todavía en los niveles de la meta de 2%, pero la tendencia de las variables económicas apunta en esa dirección.
¿Por qué abandonar el cero?
La tasa de cero por ciento no se puede postergar indefinidamente por las distorsiones que puede ocasionar en los precios de los activos financieros; y, dado que la recuperación de la economía y de la inflación se anticipan a una velocidad lenta, la Reserva Federal podría aumentar la tasa de referencia de manera gradual, disminuyendo así las distorsiones en los mercados financieros.
Por Guillermo J. Aboumrad, Director de Estrategias de Mercado de Finamex, Casa de Bolsa
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