Algunos factores que se han registrado en el país, nos llevan a revisar a la baja nuestros estimados para el Producto Interno Bruto (PIB) de este año.

 Por lo cual, nuestra expectativa se coloca en 2% desde 2.4 por ciento previo. En el caso de 2017, nuestro estimado se ajusta a 2.4%, desde 2.7 por ciento.

Tanto la depreciación del tipo de cambio, la respuesta de política monetaria del Banco de México (Banxico) de subir 50 puntos de base a la tasa de referencia, el incremento de los commodities en dólares, el alza en el precio de la gasolina, son algunos de los factores por los cuales hemos revisado a la baja nuestros pronósticos.

En Finamex Casa de Bolsa, previamente habíamos considerado un impacto negativo en el crecimiento económico del país. Ahora que el referéndum es una realidad, consideramos que la principal repercusión se verá en el comercio directo con Reino Unido.

Con el Brexit se ha generado temor acerca de las ideas proteccionistas y separatistas, ya que pueden replicarse otros países. Para México, este panorama no sería alentador, ya que se acercan las elecciones en Estados Unidos.

Sin embargo, previo al Brexit, les expectativas de crecimiento económico para este año, no eran alentadoras. Esta semana el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), dio a conocer datos preocupantes para la inversión y el consumo privado en el mes de abril.

En el caso de la Inversión Fija Bruta, que representa los gastos realizados en Maquinaria y equipo de origen nacional e importado, así como los de Construcción, reflejó una disminución de 1.6% durante abril de este año, comparado con el mes previo. Mientras que el indicador mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior, descendió 2.2% durante el cuarto mes de 2016.

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Respiro a la inflación

Esta semana el INEGI, informó que la inflación durante el pasado mes de junio se incrementó 0.11%, por lo que el indicador a tasa anual se ubicó en 2.54 por ciento.

En ese sentido, la inflación a tasa anual en junio de este año, disminuyó desde el nivel de 2.60% en mayo pasado, con lo cual hiló 14 meses por debajo del objetivo permanente de 3.0 por ciento del Banxico. Sin embargo, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) registró su primera alza tras las bajas registradas en abril y mayo previos.

El INEGI detalló que el incremento mensual de la inflación se derivó por el incremento en los precios del aguacate, gasolina y transporte aéreo, lo que fue parcialmente contrarrestado por las bajas en los precios de algunos productos agropecuarios como el limón y el huevo.

En el caso de la inflación subyacente, la cual elimina del índice general los bienes y servicios cuyos precios son más volátiles, mostró un alza mensual de 0.25% y a tasa anual se ubicó en 2.97 por ciento, nivel superior al registrado en mayo pasado. Al interior del índice de precios subyacente, el subíndice de las mercancías avanzó 0.27% y el de los servicios 0.24 por ciento.

En tanto, el índice de precios no subyacente reportó una caída de 0.35% y a tasa anual se ubicó en 1.16 por ciento durante el pasado mes, y estuvo por debajo del 1.55 puntos porcentuales registrados en mayo de este año.

Asimismo, el INEGI indicó que dentro del índice de precios no subyacente, el subíndice de los productos agropecuarios registró un descenso de 1.42%, mientras que los precios de los energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se elevaron 0.37 por ciento.

En Finamex Casa de Bolsa, consideramos que el alza de los precios de la gasolina, tendrá un impacto en el INPC de 0.3% entre julio y agosto, más una inflación reprimida de aproximadamente 10% a fin de año (esto es la diferencia entre el precio que arrojaría la fórmula para la determinación de los precios de la gasolina y la parte superior de la banda de +/- 3% que limita el alza de precios al consumidor).

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Suben precios al productor

Durante el sexto mes del año el Índice Nacional de Precios Productor (INPP) Total, excluyendo petróleo, registró un incremento mensual de 0.96%, para ubicarse a tasa anual de 5.62 por ciento, lo que representa su nivel más alto desde julio de 2012.

El INEGI apuntó que el resultado mensual en junio de este año fue producto de los aumentos en los precios de las Actividades Secundarias de 1.58% y de 0.37 por ciento en las Actividades Terciarias, así como de la caída de 1.76 puntos porcentuales en las Actividades Primarias.

En el caso del Índice de Mercancías y Servicios de Uso Intermedio, excluyendo petróleo, reportó un alza mensual de 1.07%, ubicando su tasa anual en 4.07 por ciento, debido al incremento de las materias primas.

A su vez, el Índice de Mercancías y Servicios Finales -excluyendo petróleo- tuvo un incremento mensual de 0.91% y a tasa anual de 6.30 por ciento, aseguró el Instituto.

En Finamex Casa de Bolsa, pronosticamos que el próximo mes de julio, se reflejará un incremento importante en las tarifas de electricidad al sector productivo del país, derivado del alza de las materias primas que impactarán en los precios al consumidor.

Asimismo, consideramos que entre julio y agosto de este año, los precios al consumidor tendrán un impactado de 0.3% debido al incremento en los precios de la gasolina.

En tanto, ratificamos nuestra tesis de que la decisión del Banco de México (Banxico) de subir la tasa de referencia en al menos 50 puntos base en junio pasado fue una medida necesaria, contundente y preventiva en su momento. Sin embargo, tendremos que esperar para ver si la decisión es suficiente o necesitará reforzarse en los próximos meses.

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Por Staff