Hemos resaltado que una vez disipada la incertidumbre respecto al comienzo del ciclo de normalización de la política monetaria de Estados Unidos, los inversionistas globales comenzarán a diferenciar a los países emergentes por sus fundamentales.

Afortunadamente, México destaca en la región.

Las perspectivas de la economía mexicana en el corto plazo no han mejorado, por lo que mantenemos nuestro estimado de crecimiento económico, sin cambio, en 2.1% para este año y de 2.7% para el año próximo, ligeramente por debajo de consenso (2.3% y 2.8% según una encuesta Banamex).

¿Qué factores son los más negativos? 

La preocupación que tenemos respecto a las débiles perspectivas del sector manufacturero de Estados Unidos, con el cual está vinculado estrechamente nuestro sector es totalmente fundamentada. Ayer se dio a conocer el ISM de la manufactura de Estados Unidos de septiembre, el cual reportó un 50.2, por debajo de expectativas de 50.6 y también de la lectura del mes anterior de 51.1 (una lectura por debajo de 50 significa contracción y arriba expansión).

La fortaleza del dólar ha sofocado este sector y, desafortunadamente, con la deflación de la zona euro observada ayer es muy probable que las diferentes direcciones que tome la política monetaria del mundo desarrollado contra Estados Unidos continúen hasta finales de 2016, con riesgo de que se prolongue hasta principios de 2017. De darse este escenario, se mantendría la presión de apreciación del dólar versus otros países desarrollados por varios trimestres más y, en consecuencia, con el sector de la manufactura.

Una buena noticia

El resultado de la fase 2 de la Ronda 1 de las licitaciones para obtener contratos para la extracción de hidrocarburos, una parte esencial de la Reforma Energética fue muy positivo para las perspectivas del sector y del país. La reforma energética se suma a la de telecomunicaciones que no sólo ha traído inversión extranjera, sino mayor competencia y mejores precios para el consumidor. Aunque los cambios en la economía no se sentirán del todo en el corto plazo, las variables financieras los reflejarán anticipadamente lo que nos da confianza en nuestro estimado de apreciación del tipo de cambio en 2016 hacia 15.5.

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Por Guillermo J. Aboumrad, Director de Estrategias de Mercado, Finamex.