Las condiciones monetarias se han relajado adicionalmente de manera importante en las últimas semanas, en buena medida por la depreciación del peso.

A pesar de coincidir con el Banco de México (Banxico), en que las condiciones cíclicas de la economía mexicana muestran debilidad y que permanecen condiciones de holgura en el mercado laboral, así como en la economía en su conjunto, lo que justificaría condiciones monetarias laxas, a todas luces dicho relajamiento parece exagerado. El riesgo es que afecte el proceso de formación de precios.

Banxico, en este contexto, podría estar apostando a que una vez que comience el ciclo de alza de tasas en Estados Unidos y ellos suban en paralelo su tasa de referencia, las condiciones monetarias se irían apretando.

De igual manera, dicha alza de tasas ocasionaría una apreciación de la moneda actuando en la misma dirección, llevando las condiciones monetarias más en línea con el ciclo económico

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Por Guillermo J. Aboumrad, Director de Análisis de Finamex.